NovЭкономика Камбоджи во II квартале 2026 года: предварительный обзор
Честный обзор квартала с датой отсечения 22 июля 2026 года. К этому моменту уже опубликованы июньская инфляция, туристический итог января–мая, предварительный торговый набор до апреля и июльская оценка МВФ. Полные апрель–июньские банковские, жилищные, туристические и строительные ряды ещё не доступны, поэтому страница показывает только доказуемое и отдельно перечисляет условия финализации.
Это предварительный обзор. Часть официальных рядов за квартал на дату отсечения ещё не опубликована, поэтому страница показывает только доказуемое и отдельно перечисляет, чего не хватает. Она будет обновлена по этому же адресу, когда данные выйдут, — второй URL не создаётся.
Показатели и их даты
У каждой цифры две даты: период, который она измеряет, и дата публикации. Показатель за 2025 год, вышедший в середине 2026-го, не был известен в декабре 2025-го, а прогноз мы не показываем как факт.
| Показатель | Значение | Период | Опубликовано | Комментарий |
|---|---|---|---|---|
| Инфляция к тому же месяцу прошлого года[1] | 6.8% | июнь 2026 | страница NIS сверена 22.07.2026 | На карточке NIS не указана отдельная дата релиза; сохранена дата проверки. |
| Международные туристические прибытия[2] | 1,539,026; -47.8% г/г | январь–май 2026 | 06.2026 | Кумулятивный пятимесячный показатель, а не сумма всего Q2. |
| Прибытия по воздуху[2] | 975,769; -19.8% г/г | январь–май 2026 | 06.2026 | 63,4% международных прибытий за пять месяцев. |
| Прибытия по суше и воде[2] | 563,257; -67.5% г/г | январь–май 2026 | 06.2026 | Основная часть национального падения. |
| Посещения регионов гражданами Камбоджи[2] | 20,309,463; +54.2% г/г | январь–май 2026 | 06.2026 | Это поездки/посещения, не уникальные люди и не оплаченные ночи. |
| Посещения регионов иностранцами[2] | 1,654,086; -14.5% г/г | январь–май 2026 | 06.2026 | Не то же самое, что пересечения международной границы. |
| Официальный торговый набор FY2026[3] | охват январь–апрель; предварительно; топ-20 партнёров | январь–апрель 2026 | обновлено 21.05.2026 | Публичный preview не показывал строки; отчёт не придумывает отсутствующие значения. |
| Рост реального ВВП[4] | 3.0% | 2026, прогноз сотрудников МВФ | 08.07.2026 | Заявление по завершении миссии; не фактический результат Q2 и не финальный доклад Исполнительного совета. |
| Средняя инфляция[4] | 5.6% | 2026, прогноз сотрудников МВФ | 08.07.2026 | Прогноз после весеннего ценового шока. |
| Рост реального ВВП[5] | 3.9% | 2026, прогноз Всемирного банка | 08.06.2026 | Более ранний прогноз другого института; расхождение с 3,0% не усредняется. |
Почему Q2 можно публиковать, но нельзя называть окончательным
К 22 июля уже есть достаточно фактуры для полезной страницы: июньское значение CPI, пятимесячный туристический отчёт, официальный предварительный торговый набор до апреля и оценка сотрудников МВФ после миссии, завершившейся 8 июля [1][2][3][4]. Это больше, чем две разрозненные цифры, и позволяет описать ценовой шок, структуру туризма, доступность данных и изменение прогнозного винтажа.
Одновременно нет полного набора апрель–июнь. Туристический отчёт заканчивается маем; торговый портал подтверждает покрытие только до апреля и топ-20 партнёров; месячные банковские, кредитные и RPPI-ряды, использованные в Q1, не собраны в проверяемый полный Q2-снимок на дату отсечения [2][3][6].
Статус preliminary — не недостаток текста, а свойство данных. Страница полезна именно потому, что читатель видит, что уже произошло, какие ряды запаздывают и какие выводы пока запрещены.
Инфляция продолжила ускоряться после мартовского скачка
Главная страница NIS показывает инфляцию 6,8% год к году в июне 2026 года [1]. Это выше мартовских 5,58% из последнего консолидированного Q1-бюллетеня. Сравнение показывает, что ценовое давление не исчезло сразу после мартовского скачка.
Однако 6,8% — годовой темп одного месяца. Он не равен средней инфляции Q2, не является ростом арендной ставки и не сообщает, насколько подорожал ремонт конкретной квартиры. Для этого нужны детальные веса и счета владельца.
Практический эффект для недвижимости двусторонний: переменные расходы могут вырасти, а свободный бюджет арендатора — сократиться. Поэтому повышать плановую аренду и расходы на один и тот же процент неправильно. Их нужно моделировать раздельно.
Пятимесячный туризм уточняет Q1, но не закрывает июнь
За январь–май зарегистрировано 1,539,026 международных прибытий, на 47,8% меньше годом ранее [2]. Из них 975,769 пришлись на аэропорты и 563,257 — на сушу и воду. Воздушный канал снизился на 19,8%, наземный и водный — на 67,5%. Национальная слабость по-прежнему была сосредоточена в конкретном канале.
Пятимесячный ряд нельзя называть Q2: он включает весь Q1 и только апрель–май из второго квартала. Его роль — показать, что мартовская структура не развернулась полностью к маю, а не вычислить апрель–июнь без июня.
Для Пномпеня, Сиемреапа и Сиануквиля нужны разные выводы. Внутренние посещения Пномпеня росли, посещения Сиемреапа гражданами Камбоджи снижались, а аэропорт Сиануквиля рос с низкой базы [2]. Ни один из этих рядов не равен загрузке конкретного кондоминиума.
Внутренние поездки не заменяют иностранную платёжеспособность
Министерство зарегистрировало 20,3 млн региональных посещений гражданами Камбоджи за пять месяцев, рост на 54,2%, и 1,65 млн иностранных региональных посещений, снижение на 14,5% [2]. Это другие единицы, чем международные прибытия, и не уникальные люди.
Сильные внутренние поездки могут поддерживать транспорт, рестораны и часть размещения, но средний бюджет, длительность и выбор жилья отличаются от иностранного short-stay. Нельзя заменить потерянную иностранную ночь одной внутренней поездкой в модели дохода.
Для объекта нужно знать долю локальных гостей, средний чек, продолжительность, канал бронирования и переменные расходы. Если этих данных нет, внутренний туризм остаётся контекстом устойчивости города, а не доказанной выручкой квартиры.
Торговля: официальный набор есть, но полный квартал ещё не опубликован
Портал Data EF подтверждает предварительный набор торгового баланса за январь–апрель 2026 года по 20 крупнейшим странам-партнёрам, в тысячах долларов США [3]. Набор создан 20 мая и обновлён 21 мая. Он полезен для проверки географии и концентрации, но не закрывает май и июнь.
Публичный preview на странице не показывал строк, хотя были указаны файл и API. Поэтому отчёт не переносит значения, которые нельзя воспроизвести из доступного представления. Это важнее, чем заполнить таблицу правдоподобными числами.
Последний широкий ориентир — оценка Всемирного банка о сильном Q1 экспорте и более быстром импорте [5]. Для Q2 он остаётся предыдущим винтажом, а не новым наблюдением. Финальная страница будет обновлена только после проверяемого полного апрель–июньского ряда.
Прогнозы ухудшились, но это не фактический Q2
Июньский обзор Всемирного банка оценивал рост 2026 года в 3,9% [5]. После миссии, завершившейся 8 июля, сотрудники МВФ прогнозировали 3,0% и среднюю инфляцию 5,6% [4]. Расхождение отражает разные даты и информационные наборы; оно не усредняется.
Заявление МВФ связывало замедление с высокой стоимостью энергии, неопределённостью торговой политики, слабым туризмом и сдержанным внутренним спросом. Отдельно отмечались слабость недвижимости и давление на качество банковских активов [4]. Это оценка рисков, а не доказательство одинакового падения каждого сегмента.
Для покупателя полезен сам сдвиг прогнозного винтажа: институт, увидевший больше данных весны, дал более слабую оценку. Но решение по квартире всё равно строится на доходе арендатора, запасе предложения, финансировании проекта и цене сделки.
Отсутствие Q2-кредита и RPPI — часть вывода, а не пустое место
Полные апрель–июньские данные по M2, кредиту, новым ставкам и индексу цен жилой недвижимости не включены, потому что на дату отсечения не собран проверяемый квартальный набор [6]. Подставлять март как «Q2» или продолжать ряд линейно было бы ложной точностью.
Для строящегося проекта это означает, что нельзя утверждать улучшение или ухудшение доступности банковского финансирования во втором квартале только по макрозаголовку. Нужны документы проекта: банк, остаток долга, залог, ковенанты, выборка кредита и собственный капитал.
Для готовой квартиры отсутствие свежего RPPI не означает стабильную цену. Национальный индекс всё равно не заменяет сделку в конкретном здании. Реальный контроль — сопоставимые закрытые сделки, срок экспозиции, скидка и конкурирующее предложение.
Как Q2 меняет практический сценарий объекта
По сравнению с Q1 ценовой риск стал более устойчивым: июньская инфляция выше мартовской. Туристический пятимесячный ряд не показал полного восстановления общего потока, хотя воздушный канал оставался значительно устойчивее наземного. Прогнозы роста стали осторожнее.
Для владельца это основание повысить резерв на переменные расходы и одновременно проверить, выдерживает ли арендатор более высокую стоимость жизни. Для short-stay — снизить зависимость от одного рынка происхождения и отдельно моделировать внутреннего гостя. Для строящегося объекта — не ждать квартальной макростатистики вместо проверки финансирования.
People-first вывод Q2 не «покупать» и не «ждать». Он состоит в изменении допущений: больше диапазон расходов, осторожнее туристическая загрузка, отдельный стресс-тест арендатора и нулевая терпимость к неясному банковскому залогу.
Что нужно для перевода страницы в статус final
Статус меняется только после проверки пяти блоков: июньского туристического отчёта; апрель–июньских денежно-кредитных данных NBC; доступного Q2-периода RPPI; полного торгового ряда апреля–июня; строительных или рыночных публикаций, которые действительно относятся к кварталу.
Каждый новый источник сверяется по периоду, дате выпуска и пересмотрам. Если выпуск с названием Q2 фактически заканчивается Q1 или Q4, он не считается Q2-данными. Если коммерческий обзор использует выборку, она не называется официальным рынком.
После финализации URL и slug не меняются. Обновляются status, indicators, sections, notes и история пересмотра. Это сохраняет цитируемость страницы и не создаёт дубликат предварительного отчёта.
Что это значит для покупателя недвижимости
Q2 подтверждает необходимость сценарного, а не рекламного анализа. Для владельца — отдельные диапазоны аренды и расходов; для туристического объекта — раздельные воздушный, наземный и внутренний потоки; для покупателя off-plan — проверка банковского финансирования вместо предположения, что общий рост экономики завершит стройку.
Июньская инфляция 6,8% усиливает риск операционных расходов, но не даёт права механически повысить аренду. Пятимесячный туризм показывает слабый внешний поток, но не измеряет ночи конкретной квартиры. Прогноз МВФ 3,0% показывает более осторожный взгляд, но не определяет справедливую цену объекта.
Практический результат страницы — список вопросов к сделке: какие расходы уже пересмотрены, кто фактический арендатор, сколько закрытых сделок есть в здании, какой банк имеет обеспечение и какие данные продавец использует в своей доходности.
Чего мы не знаем
Нет полного официального набора апрель–июнь по денежным агрегатам, кредиту, новым ставкам и RPPI, прошедшего проверку для этого отчёта.
Пятимесячная туристическая статистика не содержит июня и не позволяет выделить чистый Q2 без помесячного сложения.
Торговый набор на Data EF заканчивается апрелем и охватывает топ-20 партнёров; публичная таблица на момент проверки не показывала строки [3].
Нет единого квартального государственного реестра сделок с кондоминиумами, достигнутых цен, вакантности по зданиям и строительной готовности проектов.
Прогнозы МВФ и Всемирного банка — прогнозы разных дат. Финальный фактический рост 2026 года ещё не известен.
Частые вопросы
Не слишком ли рано публиковать Q2?
Не рано для предварительного обзора, потому что есть июньская инфляция и несколько независимых рядов. Рано называть его окончательным, поэтому статус, дата отсечения и недостающие блоки указаны в самой странице.
Почему в Q2 используется статистика январь–май?
Только как кумулятивный ряд, который обновляет картину после Q1. Он не называется результатом Q2 и не используется для вычисления июня.
Можно ли считать внутренние поездки заменой иностранных туристов?
Нет без данных о ночёвках, бюджете и типе размещения. Посещение региона и оплаченная ночь в кондоминиуме — разные единицы.
Какой прогноз роста правильный: 3,9% или 3,0%?
Оба являются прогнозами своих организаций на разные даты. Более поздний МВФ учитывает другой набор информации, но фактический результат станет известен позже; усреднять значения нельзя.
Означает ли отсутствие свежего RPPI стабильность цен?
Нет. Отсутствие публикации — отсутствие измерения, а не нулевое изменение. Для объекта нужны сопоставимые закрытые сделки и конкурирующее предложение.
Когда страница станет окончательной?
После проверки полного набора апрель–июнь по туризму, денежно-кредитным данным, торговле и доступным жилищным/строительным показателям. URL останется тем же, а история пересмотра сохранится.
Куда это ведёт дальше
Источники
Источники, на которые ссылается эта страница; нумерация сквозная. У каждого указаны организация и дата выпуска: без даты нельзя понять, не устарел ли показатель. Внешних ссылок мы не публикуем — названия документа и организации достаточно, чтобы найти и перепроверить его самостоятельно.
- [1] Главная страница NIS: текущие ключевые показатели — Национальный институт статистики Камбоджи — текущая страница; сверено 22.07.2026
- [2] Tourism Statistics Report, first five months 2026 — Министерство туризма Камбоджи — 06.2026; стабильный зеркальный PDF
- [3] Trade Balance Statistics by Top 20 Countries in FY2026 — Главное управление таможни и акцизов Камбоджи через Data EF — создано 20.05.2026; обновлено 21.05.2026
- [4] IMF Staff Completes 2026 Article IV Mission to Cambodia — Международный валютный фонд — 08.07.2026
- [5] Cambodia Economic Update, June 2026: Navigating Shocks — Всемирный банк — 08.06.2026
- [6] Статистический бюллетень и официальные ряды — Национальный банк Камбоджи — постоянно обновляется
Приложить это к конкретному объекту
Назовите проект и цель — скажем, какие из этих цифр действительно относятся к решению, а что нужно подтверждать документами по самому зданию.
WhatsApp Форма связиОзнакомительный материал по открытым датированным источникам. Он не является публичной офертой и не заменяет индивидуальную инвестиционную, налоговую или юридическую консультацию; ни один прогноз здесь не является обещанием цены или доходности. У каждой цифры указаны период и дата выпуска источника, и организация может её пересмотреть. Решение по конкретному объекту требует проверки документов, цены и бюджета владения с независимым камбоджийским юристом.